The Indian Preference Shares Market

भारतीय प्रेफरन्स शेअर बाजार

प्रेफरन्स शेअर म्हणजे काय?

प्रेफरन्स शेअर किंवा प्रीफर्ड इक्विटी हे मालकीच्या बाबतीत कंपनीच्या सामान्य शेअर सारखेच असते. तथापि, पसंतीच्या इक्विटीमध्ये मतदानाचा हक्क नाही.

कंपनी इन्स्ट्रुमेंट्सची ज्येष्ठता लक्षात घेता, प्राधान्य शेअरचा क्रमांक इक्विटी शेअरच्या वर असतो परंतु कंपनी  बाँडच्या खाली असतो . पण एखादी कंपनी कॉमन शेअर्स जारी केल्याशिवाय फक्त प्राधान्य शेअर्स जारी करू शकत नाही.

प्रेफरन्स शेअर्स हे गुंतवणूकदारांसाठी योग्य आहेत ज्यांना सामान्य शेअर्समधील अस्थिरतेची जोखीम न घेता उत्पन्नाचा स्थिर स्त्रोत हवा आहे. प्राधान्य समभागधारक देखील सामान्य समभागांची वाढीव क्षमता सोडून देतात कारण प्राधान्य समभाग कोणत्याही दिलेल्या होल्डिंग कालावधीत त्यांचे मूल्य लक्षणीय बदलत नाहीत.

दिवाळखोरीच्या बाबतीत, सामान्य भागधारकांपुढे प्राधान्य समभाग दिले जातील.  विशेष म्हणजे, प्राधान्य शेअरधारकांना प्राधान्य शेअरच्या सममूल्यावर निश्चित  लाभांश दिला जातो. समभागाचे सममूल्य हे कंपनीच्या चार्टरमध्ये ऐकल्याप्रमाणे शेअरचे मूल्य असते आणि ते सहसा प्राधान्यकृत इक्विटीच्या वास्तविक वाजवी मूल्यापेक्षा कमी असते.

प्रेफरन्स शेअर हे इक्विटी इन्स्ट्रुमेंट असते परंतु त्यात डेट इन्स्ट्रुमेंटची वैशिष्ट्ये देखील असतात जसे की डिव्हिडंड आणि कॉलेबिलिटीचे निश्चित पेमेंट. म्हणून, प्राधान्य समभाग कर्ज आणि  इक्विटी  यांच्यातील अस्पष्ट रेषेवर येतात आणि सामान्यत: संकरीत मानले जातात

उदाहरणार्थ, रु.च्या दर्शनी मूल्यासह 5% प्राधान्य शेअर. 100 रुपये देतील. 5 दरवर्षी लाभांश म्हणून. समान प्राधान्य समभागांवरील परताव्याचा आवश्यक बाजार दर 5% पेक्षा जास्त असल्यास समभाग सवलतीवर व्यवहार करतील आणि परिणामी शेअर्स प्रारंभिक ऑफरमध्ये दर्शनी मूल्यावर खरेदी करणार्‍या गुंतवणूकदाराला भांडवली तोटा होईल. परताव्याचा आवश्यक बाजार दर 5% पेक्षा कमी असल्यास शेअर्स त्यांच्या दर्शनी मूल्याच्या प्रीमियमवर व्यापार करतील.

  • सामान्य शेअर्सच्या विपरीत, प्राधान्य शेअर्स  अस्थिर  नसतात आणि IPO दरम्यान संस्थात्मक गुंतवणूकदारांना त्यांची विक्री करण्यासाठी योग्य असतात. प्राधान्यकृत इक्विटीमधील गुंतवणूकदार देखील कमावलेल्या लाभांशावर अनुकूल कर तरतुदींच्या अधीन असतात.
  • कंपनीने जारी केलेल्या रोख्यांवर वेळेवर व्याज देण्याच्या विपरीत, कंपनीच्या रोख स्थितीनुसार प्राधान्य शेअरवरील लाभांश दिला जाऊ शकतो. कंपनी जेव्हा त्यांना सोयीस्कर वाटेल तेव्हा एकत्रित रक्कम लाभांश देऊ शकते. दुसरीकडे, बाँड इश्यूसाठी व्याज पेमेंट न केल्याने कंपनीच्या क्रेडिट स्टँडिंगमध्ये घट होते.

प्रेफरन्स शेअरचे प्रकार काय आहेत?

  1. संचयी पसंती समभाग: प्राधान्यकृत इक्विटीचा सर्वात सामान्य प्रकार जेथे लाभांश, न भरल्यास, थकबाकी म्हणून विचारात घेतले जाते आणि इतर लाभांश देयकांपेक्षा प्राधान्य दिले जाते. दुसऱ्या शब्दांत सांगायचे तर, कंपनीकडे तिच्या भागधारकांना लाभांश देण्याचे दायित्व पूर्ण करण्याची क्षमता नसल्यास, संचयी लाभांश नंतरच्या वर्षांत थकबाकी म्हणून दिला जाऊ शकतो. जोपर्यंत प्राधान्य भागधारकांना लाभांश मिळत नाही तोपर्यंत आणि सामान्य भागधारकांना कोणताही लाभांश देण्यास कायदा कंपनीला मनाई करतो. प्राधान्य शेअर संचयी किंवा नॉन-क्युम्युलेटिव्ह असू शकतात
  2. नॉन-क्युम्युलेटिव्ह प्रेफरन्स शेअर्स:  या श्रेणीतील शेअरधारकांना एकत्रित प्राधान्य शेअर्सच्या विपरीत, न भरलेल्या लाभांशासाठी भरपाई दिली जात नाही. उदाहरणार्थ, एखाद्या कंपनीने घोषणा केल्यानंतर लाभांश पेमेंट वगळल्यास, कंपनीला लाभांश देण्याच्या पूर्वीच्या घोषणेचे पालन करण्याचे कोणतेही बंधन नाही.
  3. रिडीम करण्यायोग्य प्राधान्य शेअर्स: कंपनी नंतरच्या टप्प्यावर रिडीम करण्यायोग्य प्राधान्य शेअर्स जारी करते. सोप्या भाषेत सांगायचे तर, कंपनी भविष्यात बाय-बॅकची निवड करू शकते
  4. अपरिवर्तनीय प्राधान्य शेअर्स: या श्रेणीतील समभागांची पूर्तता केली जाऊ शकते जर कंपनीने आपले कामकाज बंद केले किंवा स्वतःच लिक्विडेट केले.
  5. समायोज्य-दर प्राधान्य शेअर्स: या श्रेणी अंतर्गत निश्चित लाभांश दरासाठी कोणतीही तरतूद नाही, लाभांश देय बाजारात विद्यमान व्याज दरांवर अवलंबून आहे
  6. कॉल करण्यायोग्य प्रेफरन्स शेअर्स: हायब्रीड सिक्युरिटी असल्याने, जारी करणार्‍या कंपनीला शेअर्सची पूर्तता करण्याचा अधिकार एका विशिष्ट तारखेला आणि जारी करताना निर्दिष्ट केलेल्या किंमतीला दिला जातो. हे वैशिष्ट्य गुंतवणूकदारांना प्राधान्यकृत इक्विटी कमी आकर्षक बनवते
  7. परिवर्तनीय प्राधान्य शेअर्स: शेअर्स एका विशिष्ट वेळी आणि किंमतीला सामान्य इक्विटीमध्ये परिवर्तनीय असतात; वैविध्यपूर्ण जोखीम प्रदर्शनासह प्राधान्यकृत इक्विटीचे सर्वात बहुमुखी आणि आकर्षक स्वरूप मानले जाते
  8. नॉन-कन्व्हर्टेबल प्रेफरन्स शेअर्स: नॉन-कन्व्हर्टेबल प्रेफरन्स शेअर्सचे मालक असलेले शेअरधारक, त्यांना सामान्य इक्विटीमध्ये रूपांतरित करण्याचा अधिकार नाही.
  9. सहभागी प्राधान्य शेअर्स: प्राधान्य इक्विटीसाठी आणखी एक सामान्य वर्गीकरण, जेथे शेअर्स सहभागी होत असल्यास, त्यांना निश्चित लाभांशाच्या राज्य दरापेक्षा जास्त कमाई करण्याची संधी आहे. कंपनीने नमूद केलेल्या बेंचमार्कपेक्षा अधिक कमाई केल्यास सहभागी प्राधान्य शेअर्सवरील लाभांश जास्त असतो. कमाई
  10. गैर-सहभागी प्राधान्य शेअर्स: या श्रेणीतील भागधारकांना लाभांश अतिरिक्त नफ्यातून दिला जाऊ शकत नाही आणि केवळ निश्चित लाभांश दराचा आनंद घ्या

प्रेफरन्स शेअर कर्ज आहे की इक्विटी?

प्रेफरन्स शेअर्समध्ये कर्ज आणि इक्विटी सारखीच वैशिष्ट्ये आहेत, कारण ते बाँड्ससारखे लाभांश वितरित करतात आणि मुख्य रक्कम सुरक्षित नसल्यामुळे ते इक्विटी जोखीम घेतात.

प्रेफरन्स शेअर्स बाय-बॅकसाठी पात्र ठरू शकतात का?

सामान्य इक्विटी प्रमाणे, प्राधान्य शेअर्स देखील पुनर्खरेदी करता येतात. मॅच्युरिटीच्या वेळी प्राधान्य शेअर्सची पूर्तता आवश्यक नसते कारण ते इक्विटी शेअर्सप्रमाणे बाय-बॅकसाठी पात्र असतात.

प्रीमियमवर प्रेफरन्स शेअर जारी केले जाऊ शकतात?

होय, प्राधान्य शेअर्स प्रीमियमवर जारी केले जाऊ शकतात.

प्राधान्य समभाग जारी करण्यासाठी कोणत्या अटी आणि मार्गदर्शक तत्त्वे आहेत?

  • कंपनी कायद्याच्या कलम 55 नुसार, कंपनीद्वारे केवळ रिडीम करण्यायोग्य शेअर्स जारी केले जाऊ शकतात. कंपनी कायदा कंपनीला अपरिवर्तनीय प्राधान्य समभाग जारी करण्यास प्रतिबंधित करतो
  • प्राधान्य समभाग जारी केल्याच्या तारखेपासून 20 वर्षांच्या कालावधीत जारी करणार्‍या कंपनीने अनिवार्यपणे रिडीम केले पाहिजेत. अशी तरतूद आहे जिथे विमोचन कालावधी 20 वर्षांच्या पुढे जाऊ शकतो, तथापि, या परिस्थितीत, भागधारकास दरवर्षी त्याचे प्राधान्य शेअर्स अंशतः रिडीम करण्याचा पर्याय असणे आवश्यक आहे.
  • सिक्युरिटीज जारी करण्यासाठी प्रायव्हेट प्लेसमेंटचा मार्ग स्वीकारण्यासाठी, जारी करणार्‍या कंपनीने कायद्याने कंपनीच्या ज्या लोकांना शेअर्स जारी केले जात आहेत त्यांना ऑफर लेटर पाठवणे आवश्यक आहे. 

प्रेफरन्स शेअरची पूर्तता करण्यासाठी कोणत्या अटी आहेत?

  • केवळ पूर्ण पेड-अप प्राधान्य शेअर्सची पूर्तता करण्याची परवानगी आहे
  • प्राधान्य शेअर्सची पूर्तता फक्त येथूनच अनुमत आहे:
  • भागधारकांना वितरणासाठी उपलब्ध नफा
  • इक्विटी/प्रेफरन्स शेअर्सचे पैसे केवळ प्राधान्य शेअर्स रिडेम्पशनच्या उद्देशाने जारी केले जातात
  • नवीन जारी केलेल्या पसंती समभागांच्या ताज्या उत्पन्नातून कंपनी प्राधान्य समभागांची पूर्तता करू इच्छित असल्यास, किमान 75% भागधारकांनी न्यायाधिकरणाच्या मान्यतेसह ही क्रिया पार पाडण्यासाठी संमती प्रदान करणे आवश्यक आहे.
  • एकदा विद्यमान भागधारकांनी संमती प्रदान केल्यावर आणि न्यायाधिकरणाकडून आवश्यक मंजूरी मागितल्यानंतर, ज्या भागधारकांनी प्रारंभी विद्यमान प्राधान्य समभागांची पूर्तता करण्याच्या उद्देशाने नवीन पसंती समभाग जारी करण्यास विरोध केला होता, त्यांना त्यांचे समभाग तात्काळ आधारावर रिडीम केले जातील. न्यायाधिकरणाचे आदेश.
  • शिवाय, जुन्या पसंती समभागांची पूर्तता करण्यासाठी जारी केलेले प्राधान्य समभाग कंपनीच्या विद्यमान भाग भांडवलामध्ये जोडले जाऊ शकत नाहीत.

प्रेफरन्स शेअर्स आणि बाँडमध्ये काय साम्य आहे?

  1. व्याज दर संवेदनशीलता : इतर कोणत्याही  निश्चित-उत्पन्न  साधनाप्रमाणे, प्राधान्य शेअर देखील व्याजदरांबाबत संवेदनशील असतो. बाजार लाभांशाच्या दरापेक्षा जास्त व्याज देत असल्यास, प्राधान्य शेअरचे बाजार मूल्य घसरते
  2. कॉलेबिलिटी: इश्युअरकडून प्राधान्य शेअर्स मागवले जाऊ शकतात, जे मूलत: शेअर्सची पूर्तता आहे, विशिष्ट किंमत आणि वेळी. असे घडते जेव्हा कंपनीला शेअर्सवर प्रचलित व्याजदरापेक्षा जास्त लाभांश द्यावा लागतो
  • ज्येष्ठता: बॉण्ड्स आणि प्रेफरन्सेस शेअर्स ही वरिष्ठ साधने आहेत ज्यात ते सामान्य शेअर्सपेक्षा वरचे आहेत. दिवाळखोरीच्या बाबतीत, वरिष्ठ सिक्युरिटीजसाठी देय रक्कम प्रथम सर्व्हिस केली जाते.
  • क्रेडिट रेटिंग: बॉण्ड्सप्रमाणेच, प्रेफरन्स शेअर्सना देखील क्रेडिट रेटिंग कंपन्यांकडून जारी केलेले क्रेडिट रेटिंग असते जसे की मूडीज कंपनीच्या गुणवत्तेवर आणि लाभांशाच्या पेमेंटवर अवलंबून असते.


प्रेफरन्स शेअर्स आणि बाँडमध्ये काय फरक आहे?

  1. वर्गीकरण: बॉण्ड्सचे वर्गीकरण कर्ज आणि प्राधान्य शेअर्स इक्विटी म्हणून केले जाते
  • लाभांशाचे पेमेंट: लाभांश निश्चित केला जातो परंतु हमी नाही, कर्जाच्या वेळापत्रकानुसार भरावे लागणार्‍या बाँडवरील व्याजापेक्षा वेगळे
  • व्यापारक्षमता: प्राधान्य शेअर्स स्टॉक एक्स्चेंजवर व्यापार करत असल्याने ते अधिक तरल असतात. बॉण्ड्स सामान्यत: बाजारातील ओव्हर-द-मार्केट सिक्युरिटीज असतात ज्याची एक्सचेंजमध्ये नगण्य उपस्थिती असते


प्राधान्य शेअर्स आणि इक्विटी शेअर्समध्ये काय साम्य आहे?

  1. वर्गीकरण: प्राधान्य शेअर्सचे इक्विटी म्हणून वर्गीकरण केले जाते आणि ते कंपनीने ऑफर केलेल्या सामान्य इक्विटीसारखेच असतात. इतर कोणत्याही इक्विटी इन्स्ट्रुमेंटप्रमाणे, प्राधान्य समभागांना करानंतरच्या नफ्यातून लाभांश दिला जातो परंतु प्राधान्य समभागांना लाभांशाचा निश्चित दर असतो.

प्राधान्य शेअर्स आणि इक्विटी शेअर्समध्ये काय फरक आहे?

  1. मतदानाचे अधिकार: सामान्य इक्विटीमध्ये मतदानाचे अधिकार असतात जे प्राधान्य इक्विटीसाठी नसते
  2. देयके: सामान्य शेअर्स निश्चित लाभांशासाठी पात्र नसतात, कंपनी सामान्य भागधारकांना लाभांश जाहीर करू शकते किंवा करू शकत नाही. तथापि, प्राधान्यकृत इक्विटी संचयी किंवा नॉन-क्युम्युलेटिव्ह लाभांश आकर्षित करते. दिवाळखोरीच्या घटनेत, पसंतीचे भागधारक सामान्य भागधारकांसमोर त्यांचे दावे करतात.
  3. अस्थिरता: जेव्हा किंमतीमध्ये वाढ होते तेव्हा पसंतीच्या इक्विटीमध्ये अपील नसते. सामान्य समभाग दररोज बाजारातील घडामोडींवर सक्रियपणे प्रतिक्रिया देतात. प्रीफर्ड इक्विटी ही अतिशय मूलभूत स्वरूपाची आहे आणि स्थिर किंमतीच्या हालचालींचे अनुसरण करते आणि त्यामुळे मध्यम परतावा देते.

प्राधान्य शेअर्सचे मूल्य कसे ठरवले जाते?

सामान्य शेअर्सचे मूल्य प्रति शेअर भविष्यातील कमाईच्या आधारावर केले जाते. त्याचप्रमाणे, प्राधान्यकृत इक्विटी लाभांशासाठी पात्र आहे आणि प्रति समभाग भविष्यातील लाभांशाच्या वर्तमान मूल्याच्या बेरजेनुसार मूल्यांकित केले जाऊ शकते.

जर डिव्हिडंडचा अंदाज अचूकपणे सांगता येत असेल, तर त्यांना पसंतीच्या इक्विटीवर आवश्यक परताव्याचा दर वापरून त्यांच्या सध्याच्या मूल्यावर सूट दिली जाऊ शकते. परताव्याचा आवश्यक दर हा साधारणपणे जारी करणार्‍या कंपनीच्या गुणवत्तेचा एक घटक असतो, शेअरची वैशिष्ट्ये (कॉल करण्यायोग्य, सहभागी इ.), आणि दिवाळखोरीशी संबंधित जोखीम घटक.

समजा पहिल्या 3 वर्षांत लाभांश रुपये 50, रुपये 75, आणि 100 रुपये आहेत आणि परताव्याचा आवश्यक दर वार्षिक 7% आहे. शेअरचे मूल्य अंदाजे 194 रुपये खालील प्रकारे केले जाऊ शकते:

प्राधान्य शेअर मूल्याची गणना

प्राधान्य शेअरचे शाश्वत मूल्य शोधण्यासाठी सूत्रामध्ये स्थिर वाढ समाविष्ट केली जाऊ शकते. सूत्र असू शकते:

व्हॅल्यू ऑफ शेअर फॉर्म्युला

कुठे,

            D = चालू लाभांश

            R = परताव्याचा आवश्यक दर

            G = लाभांशाचा स्थिर वाढीचा दर

लाइव्ह मार्केटमधील शेअरची किंमत तीन व्हेरिएबल्सने बनलेली असते: दर्शनी मूल्य, दर्शनी मूल्यावरील प्रीमियम आणि जमा झालेला लाभांश

प्रेफरन्स शेअर्सवर मिळणारा परतावा बाँड्ससारखाच असतो. परताव्यात 2 घटक असतात: 1. लाभांश आणि 2. बाजार मूल्य किंवा शेअरची किंमत. उदाहरणार्थ, तुम्ही रु. 100 चे दर्शनी मूल्याचा 5% प्राधान्य शेअर खरेदी केल्यास, सध्या रु. 100, 1 वर्षाच्या होल्डिंग कालावधीसाठी तुमचा परतावा खालीलप्रमाणे असेल:

अशा परिस्थितीत जेव्हा 1 वर्षानंतर पसंतीच्या शेअरची बाजारातील किंमत रु. 110 असेल, तेव्हा
लाभांश परतावा = रु. 5
भांडवली नफा = रु. 10
परतावा 1 वर्षाच्या होल्डिंग कालावधी = (10+5) / 100 = 15%

आपण प्रेफरन्स शेअर का खरेदी करावे?

  1. लाभांश स्वरूपात नियमित उत्पन्न
  2. रोख्यांच्या तुलनेत परताव्याची उच्च क्षमता
  3. सामान्य समभागांच्या तुलनेत कमी जोखीम जोखीम-प्रतिरोधक गुंतवणूकदारांसाठी योग्य असू शकते
  4. प्राधान्य शेअर्सवरील लाभांश उत्पन्न 10,00,000 रुपयांपर्यंत करमुक्त आहे (भारतीय कर कायद्यांशी संबंधित)

भारतात प्रेफरन्स शेअर कसे खरेदी करावे?

प्राधान्य समभाग प्राथमिक बाजारातून (आयपीओ किंवा एफपीओच्या बाबतीत) किंवा दुय्यम बाजाराद्वारे (एक्स्चेंजवर किंवा काउंटरवर) त्यांच्या सूची स्थितीनुसार खरेदी केले जाऊ शकतात.

ऑनलाइन ट्रेडिंगसाठी, गुंतवणूकदारांकडे डीमॅट खाते असणे आवश्यक आहे.

प्राधान्य समभागांच्या खाजगी प्लेसमेंटच्या बाबतीत गुंतवणूकीची किमान रक्कम रु 10,00,000 आहे.

सार्वजनिक इश्यूसाठी, किमान रक्कम 10 रुपये इतकी कमी असू शकते.

Leave a Comment

Your email address will not be published.